Dukungan Pemerintah Topang Peringkat PTPI

JAKARTA, KOMPAS.com -- Fitch Ratings telah memberi peringkat Nasional Jangka Panjang AAA dengan prospek stabil kepada PT Pupuk Indonesia (Persero) (PTPI). PTPI adalah produsen pupuk yang dimiliki pemerintah.

Informasi yang diperoleh dari Fitch Ratings, Kamis (4/4/2013), peringkat disamakan dengan peringkat sovereign pada skala nasional yang mencerminkan hubungan operasional dan strategis yang kuat antara PTPI dengan pemerintah Indonesia BBB minus dengan prospek stabil sebagai pemegang saham.

Hubungan kuat tersebut terwujud dalam kewajiban pelayanan publik (public service obligation) yang diemban perusahaan sebagai produsen dan distributor pupuk bersubsidi di Indonesia, yang mencakup hampir 75 persen dari volume produksi tahunan PTPI. Dukungan juga tercermin dari peraturan yang dikeluarkan pemerintah untuk menjadikan produsen pupuk sebagai salah satu industri yang mendapat prioritas alokasi suplai gas bersama dengan perusahaan penambang minyak dan perusahaan pembangkit listrik.

Dengan mempertimbangkan terbatasnya persediaan gas di Indonesia. Kepentingan strategis PTPI untuk pemerintah juga tercermin lewat posisi perusahaan sebagai produsen pupuk nasional terbesar.

Selain itu, faktor pendukung lain adalah mekanisme subsidi pemerintah, pemerintah membayar PTPI atas selisih antara biaya produksi plus margin dan harga jual pupuk yang diregulasi. Oleh sebab itu, mekanisme subsidi melindungi tingkat keuntungan PTPI, terutama di tengah-tengah fluktuasi harga gas dan bahan mentah lain. Gas digunakan secara ekstensif dalam produksi pupuk, sebagai bahan mentah dan bahan bakar.

Faktor pendukung selanjutnya adalah sektor agraria yang melandasi permintaan pupuk. Sekitar 20 juta rumah tangga di Indonesia adalah petani beras dan sebagian besar dari mereka berhak menerima pupuk bersubsidi. Beras adalah makanan pokok bagi Indonesia dan kelangkaan persediaan dapat mengarah pada isu-isu politik dan sosial. Prospek stabil PTPI mencerminkan ekspektasi Fitch bahwa pemerintah Indonesia akan mempertahankan subsidi pupuk dalam jangka waktu menegah sebagai salah satu kebijakan fiskal utama.

Ekspansi yang dibiayai utang juga merupakan pendukung lain. PTPI merencanakan kenaikan investasi dalam dua tiga tahun mendatang untuk melakukan ekspansi fasilitas-fasilitas dan juga meningkatkan integrasi operasional dan cakupan regional. Fitch memperkirakan PTPI akan mampu melaksanakan ekspansi yang dibiayai utang ini didukung rekam jejak perusahaan yang baik, kepemimpinan pasar dan sumber dana yang terdiversifikasi.

Adapun hal-hal yang dapat memengaruhi perubahan peringkat secara negatif adalah perkembangan di masa depan yang dapat, secara individu maupun kolektif, memicu penurunan peringkat antara lain. Tanda-tanda adanya pelemahan hubungan dengan pemerintah Indonesia. Sebaliknya, tidak ada tindakan pemeringkatan yang positif yang disebabkan peringkat perusahaan telah berada di peringkat paling tinggi pada skala nasional akan menjadi faktor yang memengaruhi peringkat secara positif.