"Tapering" Berlaku Januari 2014, Siapkah Indonesia?

Pasar Amerika Serikat bereaksi positif. Sementara pasar Australia dan Asia mendapat imbas negatif dalam kategori ringan sampai sedang. Masalahnya, Indonesia ternyata tak masuk dalam kedua kategori itu.

"Indonesia tidak masuk 'keranjang' Amerika, Australia, dan Asia, tetapi masuk kategori negara-negara fragile emerging market alias pasar berkembang tetapi rentan," kata ekonom Insitute for Development of Economics and Finance, Dradjad Hari Wibowo, Kamis (19/12/2013). Bersama Indonesia dalam kategori ini adalah Turki, India, Brasil, dan Afrika Selatan.

Tapering moderat

Pengurangan stimulus ini disebut moderat, kata Dradjad, karena pengurangannya hanya 10 miliar dollar AS menjadi 75 miliar dollar AS dari sebelumnya 85 miliar dollar AS. Rincian pengurangan, sebut dia, 5 miliar dollar AS untuk pembelian mortgage-backed securities (MBS) dan 5 miliar dollar AS untuk treasury securities.

"Bagi pasar keuangan Amerika, ini kabar bagus," kata Dradjad. Bursa Amerika memang langsung melejit, bahkan hanya butuh waktu lima menit setelah pengumuman The Fed tentang dimulainya tapering. Sedangkan bagi pasar Australia dan Asia, lanjut Dradjad, dampak negatif berkadar ringan dan sedang tersebut dapat dilihat dari depresiasi kurs yang terjadi.

Bagi Indonesia dan negara-negara dalam keranjang "fragile", kata Dradjad, dampak yang akan dihadapi akan sangat tergantung pada respons pengambil kebijakan ekonomi masing-masing. Pasar kelompok negara-negara ini, ujar dia, bakal menjadi "medan pertempuran" spekulasi dari langkah The Fed ini.

Rupiah, sebut Dradjad memberi contoh, adalah mata uang yang paling anjlok nilai tukarnya sejak wacana tapering mencuat. Meskipun, faktor pendorong terus melemahnya rupiah sepanjang 2013 juga berasal dari defisit neraca perdagangan yang terjadi sejak November 2012. "Karena pasar 'fragile' ini menjadi lahan spekulasi, mau tak mau rupiah masih akan terdepresiasi."

Beri pelajaran pada spekulan

Menurut Dradjad, selama masa spekulasi menyusul keputusan The Fed diperkirakan akan terdepresiasi pada rentang 0,3 sampai 1,5 persen. "Penting bagi Bank Indonesia dan Kementerian Keuangan untuk mengambil langkah untuk mengurangi lama dan besarnya spekulasi," kata dia.

"Dugaan saya, rupiah masih akan 'dimainkan' hingga pekan pertama Januari 2014," sebut Dradjad. Bila Bank Indonesia dan Kementerian Keuangan mampu memberi pelajaran pada para spekulan, kata dia, rupiah diperkirakan masih akan mampu bertahan di bawah level Rp 12.500 per dollar AS.

Rupiah, lanjut Dradjad, punya peluang besar untuk menguat bila pembayaran semua utang luar negeri swasta bisa dilunasi pada 31 Desember 2013. "Namun bila Bank Indonesia dan Kementerian Keuangan gagal 'memberi pelajaran' pada spekulan, rupiah bisa tembus melebihi Rp 12.500 per dollar AS dan akan semakin sulit kembali ke rentang Rp 11.500 sampai Rp 12.000 per dollar AS," papar dia.

Cara efektif untuk memberi "pelajaran" kepada para spekulan, kata Dradjad, hanya ada satu. "Bawa masuk dollar AS," sebut dia. "Semua kebijakan harus diarahkan ke sana. Bawa dollar AS masuk!"